恰逢开学季，谨防这4种传染病

货币政策超预期的原因是什么？为实现2024年的政策目标，恰逢货币政策需要更好满足市场方方面面的较强需求。

那么下一步货币政策还有空间吗？答案应该是肯定的，开学无论从总量还是结构等方面看，货币政策都有进一步发力的空间。在地方财政层面，季谨防预计新增地方专项债额度为4万亿元左右，季谨防用于偿还地方存量债务的特殊再融资债券可能发行1.5万亿元左右，有较大可能会高于2023年的水平。

考虑到三大工程资金需求规模很大，种传不排除年内还可能根据需要继续追加新的PSL工具。央行四季度货币政策执行报告也强调，染病2024年将引导信贷合理增长、染病均衡投放，保持流动性合理充裕，保持社会融资规模、货币供应量同经济增长和价格水平预期目标相匹配，促进社会综合融资成本稳中有降。恰逢二是综合运用好结构性工具。

开学四是房地产市场的合理融资需求应得到有效保障。随着准备金率的下调，季谨防银行的信贷投放能力得以保持甚至于会进一步扩大，季谨防有助于支持国家重点建设项目和薄弱环节，尤其是有能力支持房企的融资需求。

外部环境的改善将为我国货币政策更好地以我为主、种传进行更好地发挥创造了条件。

染病四是适时增发政策性开发性金融工具。同时，恰逢2024年中央增量财政或准财政工具推出的可能性较高，不排除追加发行30-50年期的超长期特别国债。

下一步货币政策是否还有发力空间？年初货币政策的超预期操作已经清晰地向市场传递了十分重要的信息，开学2024年的货币政策将力求避免被动的、开学滞后的、欠力度的操作，努力实现主动的、前瞻的、有力度的积极操作，以更好地配合积极的财政政策，实现宏观经济和政策目标。国际经济环境可能会出现有利于我国的变化，季谨防国内宏观经济政策尤其是货币政策受到外部掣肘的影响将会削弱。

从历史经验看，种传资本市场信心恢复需要流动性支持，这主要依靠金融体系。随着2024年年中以后美联储可能转向降息，染病欧央行和其他发达国家以及部分发展中国家的央行也会跟进，我国政策利率下调的空间将进一步打开。

(责任编辑：李正)